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穿西装戴劳力士的“大空头”金融危机下为啥能狂赚27亿美元?


地图标题 / 2020-04-11

  昨天晚上,做空机构Wolfpack Research称“爱奇艺存在夸大行为”,导致爱奇艺股价闪崩,跌幅超过10%。不过爱奇艺官方迅速回应,表示“质疑严重失实,公司完全合规”,截至收盘时股价涨3.22%。

  这次Wolfpack Research做空爱奇艺,据称得到了知名做空机构浑水(Muddy Water)的协助。前段时间闹得沸沸扬扬的“瑞幸财务造假事件”,浑水在其中也扮演了重要的角色。

  今年2月份的时候,浑水称收到一份长达89页的匿名报告,里面从订单小票照片,到企业聊天记录截图,再到门店实拍图,以及各种分析数据,直指瑞幸数据造假。

  后来瑞幸股价雪崩,过去3个交易日瑞幸咖啡累计跌幅达83%。昨晚美股开盘前夕,宣布停牌,等待披露更多消息,可以说是树欲静而风不止。

  成功做空瑞幸的浑水公司,在这次事件中受到了很大关注。这家公司由卡尔森·布洛克2010年在美国创立,很多中概股之前都因为被抓住了“黑料”,而栽在了他们手里,做空手法相当厉害。

  本片讲述了2008年经济危机之前,几位华尔街金融圈人士看穿市场泡沫,通过做空人人看好的次贷业务,最终成为少数在“金融浩劫”时期获利的人。

  光看阵容,就让人不明觉厉:克里斯蒂安·贝尔、史蒂夫·卡瑞尔、瑞恩·高斯林、布拉德·皮特四大主演领衔,小丑女、傻脸娜等明星客串,绝对是巨星云集的一部电影。

  影片里涵盖了非常多的金融术语,知识结构堪比纪录片,也偶尔穿插旁白式的解析。那么今天,范主就来聊一聊这部电影~

  《大空头》的故事背景发生在2008年之前,当时,由美国次贷危机引发的全球经济危机初露端倪,片中几位主角正是看准了时机,因此而最终获利。

  那么什么是次贷危机?一直以来,很多美国人依赖于买房,尤其是新千年后,美联储降息到1%,房贷利率非常低,极大刺激了当时的房市,使得房贷抵押证券非常抢手,买房更为普遍,甚至成了美国的“经济支柱产业”。

  但表象的繁荣背后,随之衍生出的“次级房屋 (Sub Prime)”也成了隐患。次贷专门针对那些“信用程度较低,缺乏长期还款能力”的人群,他们可能没有稳定工作,随时面临失业,也可能根本没有偿还的能力,却能顺利买到房子。

  次贷采用固定利率+可调利率的还款方式,虽然头几年是以低廉的银行利率还款,但几年之后可调利率生效,利率大幅攀升,还贷就变成了普通人的负担。然而即使是这样,房市依然火爆。

  普通的房贷证券对大银行家来说意味着丰厚的利润,而次贷虽然门槛低、风险高,但房贷经纪人的提成却年年飞涨,因此绝对有利可图。

  影片中这位小哥为了从房贷市场中牟利,放出了许多可调利率,甚至诱骗量买房,因为贷一笔他就能赚一万美元,至于对方信用如何,能不能还得起,都跟他无关,操作堪比高利贷。

  而一旦次贷危机爆发,结果也可想而知:越来越多人,却因为可调利率上涨而没钱还贷,再加上没有稳定收入,最后只能将住房还给银行。同时因为房市降温,银行收回的房子也无法卖出好价格,房贷抵押证券贬值,长此以往,“缺口”越来越大,最终导致了次贷危机……

  2008年那场美国次贷危机,最终引发全球经济危机,对各行各业的冲击都是巨大的。美国政府最终拿出了8000亿美元“救市”,但其实,都是在用纳税人的钱来“补窟窿”。

  在这场金融行业的“游戏”中,普通人成了“还债”的一方:800万人丢了饭碗,600万人无家可归,还有人背负无数债务……而这些,还只是在美国。

  原本一片大好的房市,最后却是一场虚幻泡沫。拿片中引用的马克·吐温的名言来说:引来麻烦的不是未知,而恰恰是你非常确定的事。

  一般情况下,如果你预计一个东西会升值,低价买入之后再高价卖出,从中赚差价,就是我们一般理解的操作方式,叫做多。

  而做空则是金融市场上的另一种操作模式(或术语),与做多相反,做空是先预判某样东西会贬值,并借入资产后卖出,待物品贬值后再买入归还。

  一个是先买后卖,一个是先卖后买,虽然操作方法不一样,但赚差价的本质不变。区别只在于看好或不看好,看好就做多,不看好就做空。

  开头提到的浑水就是一家“做空公司”,他们的一份报告一出,也会让市场受到影响,投资者陷入“噩梦”,也让不看好的人能够从中大赚一笔~

  在电影中,凭借这对数字的敏感和金融市场的了解,贝尔他们饰演的迈克尔·布瑞、贾瑞德·韦内特、马克·鲍姆、本·李克特等人就是华尔街的“做空专家”。在人人看好美国房市的时候,他们却选择唱衰,到后来房市泡沫彻底幻灭,他们就成了“坐收渔人之利”的一批人。

  那么这群人究竟是如何做空房市,将危机变成商机呢?关键词:高风险、高投入、有耐心、有胆识、找时机。

  凡事不能只看表面,一旦嗅到了做空某件产品的好时机,首先要做的不是急于下手,而是先去实地考察,做好市场分析。

  作为对冲基金经理,贝尔饰演的迈克尔就凭借职业敏感度,派出手下调查了近几年房贷的还款情况,以及违约记录等。

  也正是通过调查,他们发现次级房贷是个“定时炸弹”,很多次贷被包装成了正常的房贷证券,一旦可调利率开始生效,很多人便还不上,房贷证券很可能会急速下跌。

  不过,由于大部分人认为这一块风险低,稳定繁荣,因此没有太多做空的产品。于是他想了一个办法:找到高盛以及所有大的银行,做了一个“CDS(信用违约互换)”。这个操作,好比给别人买了保险,你打赌:如果对方在某段时间内发生意外,对赌公司就要赔给你一大笔钱。

  这个举动,让很多银行家看他的眼神中带有了疑惑和轻蔑,毕竟房贷市场正繁荣,突然有人跑来“白送一笔钱”,在华尔街当然会有人接受,于是迈克尔前前后后花了13亿,搞定了做空产品。

  史蒂夫·卡瑞尔饰演的基金经理马克·鲍姆,更是派人调查了住房市场,发现很多房子都无人居住,人烟罕至,堪比“切尔诺贝利”。于是也加入到了CDS的“赌局”中。

  在调查中,他们也发现了CDO——担保债务证券。华尔街的金融家们把不同风险的证券打包出售,这样原本评级低的也就成了评级高的,这种销售策略虽然分摊了风险,却暗藏了不为人所知的小秘密。

  著名大厨打了个比喻:大餐厅里每天剩下的昂贵食材怎么办?全部扔掉承担损失吗?不,他们会把剩下的和新鲜的食材混合加工,这样做出来的料理,吃起来和完全新鲜的并无两样。

  CDO经理更是透露,它可以任何金融工具,都是评级低,不太好卖得出的。也就是说,在一顿海鲜大餐里,除了不新鲜的主菜,还有各种奇奇怪怪,吃了可能会拉肚子的食材。

  不过,这笔钱并不是那么轻易能赚到手。虽然房贷违约概率大幅上升,但房贷证券市场不跌反升,入伙CDS的几个人不仅没赚到钱,还要根据协议支付一笔不小的溢价费用,这样的高风险,非一般人所能承受得起。

  很多违约率高的证券,也依旧享受着高评级,也就意味着能在市场上继续“诱骗”普通人。对此,马克找到了评级机构咨询,得到的答案是:我们不这么评,他们照样找别人评,评级的结果都是一样的。

  因此,皮特饰演的金融家本和他的两个朋友,开始决定改变策略,从做空3B,改成做空2A证券,投资少回报高,从中捡个便宜。

  最后,而眼看市场动荡越来越大,很多小的基金公司濒临破产,做空高手们这时候也拿到自己的收益。虽然有几番波折,但迈克尔最终的总盈利高达26.9亿美元,简直是一夜之间登顶福布斯富豪榜的节奏。

  虽然赚了一大笔,但迈克尔却因为做空房贷市场而经常被FBI请去喝咖啡,就跟怀疑他在房产市场上搞鬼一样,而他只不过是洞察了幻象背后的真实。

  而其他人就没那么“幸运”了,要么差点输掉公司,要么血本无归,毕竟,任何投资都是一件有风险的事。

  看了这部电影,一般人可以从里面恶补到金融知识。而对于华尔街的金融精英们来说,他们的穿衣风格,人物性格也颇有看点。

  片中穿得“最像金融型男”的要数高司令饰演的贾瑞德,作为银行的投资人,他不仅聪明绝顶,还深谙西装之道,双扣暗格纹西装线条修身,也不乏金融行业的保守规整剪裁,很有职业感。

  内搭的衬衫也很讲究,细条纹配纯色领口,一条暗红色的领带显得圆滑世故,老派的着装风格,颇有《华尔街》中迈克尔·道格拉斯的影子。

  不过,高司令的发型却看得人很捉急,平整的发际线显得头略大,也暴露了五官过于集中的缺点,为显老成,也是下了不少功夫。

  片中他经常佩戴的这块表是劳力士无历黑水鬼114060,黑色表壳表盘+精钢表链,标志性的表盘配外圈计时功能,经典耐看,国内售价约61500元。

  皮特饰演的“湖”本·李克特,曾是德银的职员,不仅资历深,人脉也广,影片开头就帮两位小哥通过关系拿到了ISDA协议(做高风险交易的担保),之后也多次给他们出谋划策。

  作为老前辈,他经常穿得像个美国高等学府教授,如世外高人一般的存在。灯芯绒外套、衬衫等休闲单品穿得最多。

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